WGC รายงานธนาคารกลางซื้อทองคำ 244 ตันในไตรมาสแรก ขณะที่ราคาทองคำคงตัวที่ $4,530

ความต้องการทองคำจากธนาคารกลางเริ่มต้นปี 2026 อย่างแข็งแกร่ง โดยมีการซื้อสุทธิประมาณ 244 ตันในไตรมาสแรก ความต้องการเกินทั้งไตรมาสก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยห้าปี สะท้อนความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องในการเสริมสร้างสำรองด้วยทองคำ

ราคาทองคำปัจจุบันอยู่ที่ $4537.56 ต่อทรอยออนซ์บริสุทธิ์ ในวันที่ 18 พฤษภาคม 2026 LBMA Gold Price อยู่ที่ $4,565.40 โลหะมีค่ากำลังคงตัวในช่วง $4,530–$4,565 หลังจากร่วงลงมาจากจุดสูงสุดในเดือนเมษายนที่เกิน $4,700 ขณะที่ผลตอบแทนจาก US 10 Year Note ลดลงมาอยู่ที่ 4.63% ในวันที่ 20 พฤษภาคม 2026 หลังจากสัปดาห์ที่มีแรงกดดันจากผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีรักษาระดับล่าสุดไว้ที่ประมาณ 4.67% ในวันพุธ อยู่ในระดับสูงสุดรอบ 16 เดือน เนื่องจากความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยพลังงาน ทำให้เกิดความคาดหวังว่า Federal Reserve อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ความเป็นจริงทางกายภาพ: วอร์ซอ ปักกิ่ง และการเคลื่อนไหวในคลัง

ธนาคารกลางแห่งประเทศโปแลนด์เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดอีกครั้ง โดยเพิ่มทุนสำรองทองคำ 31 ตันในช่วงไตรมาสนี้ ทำให้มีทองคำทั้งหมด 582 ตัน แม้จะมีแถลงการณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้จากผู้ว่าการ Adam Glapiński เกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการขายทองคำบางส่วน แต่ธนาคารกลางดูเหมือนจะยังคงมุ่งเน้นไปที่การบรรลุเป้าหมาย 700 ตัน

ธนาคารกลางจีน (People's Bank of China) เพิ่มทุนสำรองทองคำ 7 ตันในไตรมาสแรก มากกว่าสองเท่าของการซื้อสุทธิในไตรมาสก่อนหน้า (3 ตัน) สิ่งนี้ทำให้ทุนสำรองทองคำทั้งหมดของ PBoC เพิ่มขึ้นเป็น 2,313 ตัน (9% ของทุนสำรองทั้งหมด)

โปแลนด์กำลังนำการสะสมทองคำทั่วโลกในปี 2026 โดยเพิ่มทองคำมากกว่า 20 ตัน มากกว่าธนาคารกลางอื่นใดจนถึงปัจจุบัน การซื้อนี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนหลายปีที่กว้างขวางขึ้นเพื่อบรรลุ 700 ตัน สะท้อนความกังวลด้านความมั่นคงที่เพิ่มสูงขึ้นบนปีกตะวันออกของ NATO

น้ำหนักสถาบันของ World Gold Council มีความสำคัญที่นี่เนื่องจากข้อมูล Q1 ครอบคลุมกิจกรรมภาครัฐที่รายงานและประมาณการที่ไม่ได้รายงาน ตัวเลขรายไตรมาสสะท้อนข้อมูลที่มีทั้งหมดและการประมาณการที่มีข้อมูลเกี่ยวกับกิจกรรมที่ไม่ได้รายงาน แต่สภาพแวดล้อมปัจจุบันที่มีความไม่แน่นอนทางภูมิเศรษฐกิจที่เพิ่มสูงขึ้นและราคาทองคำที่ผันผวนมากขึ้นอาจเพิ่มโอกาสในการปรับปรุงในอนาคต จากการเริ่มต้นปีที่แข็งแกร่ง เราคาดว่าธนาคารกลางจะมีส่วนสนับสนุนอย่างมีความหมายต่อความต้องการทองคำทั่วโลกในอนาคต เนื่องจากความไม่แน่นอนทางภูมิเศรษฐกิจยังคงอยู่ในระดับสูงและแรงจูงใจในการกระจายทุนสำรองยังคงอยู่

มุมมอง RWTS Trust Score: ทองคำที่ Tokenized ใน Tier 1

สำหรับผู้จัดสรรที่ประเมินทองคำที่ tokenized มีสอง token ใน Tier 1 ที่มี RWTS Trust Scores สูงสุดในบรรดาผลิตภัณฑ์ที่จัดสรร: Paxos Gold (PAXG, 8.4/10) และ Kinesis Gold (KAU, 7.9/10)

PAXG เป็นตัวแทนของแท่งทองคำ London Good Delivery ที่จัดสรรและเก็บในสถานที่ของ Brink's แต่ละ token สามารถไถ่ถอนได้ในทรอยออนซ์บริสุทธิ์หนึ่งออนซ์ การรับรองทำรายเดือนผ่านผู้ตรวจสอบบุคคลที่สาม และผู้ออก (Paxos) อยู่ภายใต้การกำกับดูแลตามกฎบัตรทรัสต์ของรัฐนิวยอร์ก คะแนน 8.4 สะท้อนความโปร่งใสของทุนสำรองสูง การกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ และกลไกการไถ่ถอนที่จัดตั้งขึ้น การหักคะแนนเล็กน้อยเกิดจากการรวมศูนย์ผู้ดูแลและความสัมพันธ์แบบทรัสต์ระหว่างผู้ถือ token และผู้ออก

KAU ดำเนินการในโมเดลที่จัดสรรคล้ายกัน โดยมีทองคำเก็บในคลังของบุคคลที่สามที่มีการประกันภัยในหลายเขตอำนาจศาล คะแนน 7.9 ชั่งน้ำหนักโครงสร้างการดูแลแบบกระจายและกลไกการไถ่ถอน โดยมีการหักคะแนนเล็กน้อยสำหรับความลึกสภาพคล่องที่ต่ำกว่า PAXG และการรับรองสาธารณะที่ไม่บ่อยเท่า

ทั้งสอง token เสริมการเป็นเจ้าของทองคำจริงโดยทำให้สามารถซื้อขายได้ตลอด 24/7 สามารถถือครองแบบแบ่งส่วนได้ และสามารถรวมเข้ากับกลยุทธ์หลักประกันและ yield ใน DeFi ทั้งสองไม่ได้แทนที่ทองคำที่จัดสรรในคลังส่วนตัว แต่ทั้งคู่ให้การเข้าถึงการเคลื่อนไหวราคาทองคำจริงบน on-chain อย่างมีประสิทธิภาพโดยไม่มีต้นทุนการต่ออายุ futures หรือค่าธรรมเนียมการจัดการ ETF

RWTS ไม่แนะนำ token ใดๆ เราให้คะแนนคุณภาพทุนสำรอง ความสามารถในการตรวจสอบ และโครงสร้างพื้นฐานการไถ่ถอน การตัดสินใจจัดสรรยังคงเป็นของคุณ

กลไก: เหตุใดธนาคารกลางถึงซื้อทองคำที่ $4,500+ เมื่อผลตอบแทนเป้าหมายแนะนำให้อดทน

ในขณะที่ความต้องการจากธนาคารกลางยังคงสูง การเพิ่มขึ้นของราคาอย่างรวดเร็วในทองคำมีผลกดดันในเวลาเดียวกัน ราคาที่สูงขึ้นทำให้การซื้อเพิ่มเติมยากขึ้นและเปลี่ยนน้ำหนักของการถือครองทองคำที่มีอยู่ภายในทุนสำรองทั้งหมดในเวลาเดียวกัน สิ่งนี้สร้างความตึงเครียดสำหรับปี 2026 ระหว่างความสนใจในการซื้อเชิงโครงสร้างและระดับราคาที่ไม่อำนวยความสะดวกให้กับการซื้อใหม่โดยอัตโนมัติ

กลไกที่ผลักดันการซื้ออย่างต่อเนื่องแม้ราคาจะสูงคือการกระจายทุนสำรองออกจากสิทธิเรียกร้องที่เป็นสกุลดอลลาร์ จีนบันทึกการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในทุนสำรองทองคำในช่วงเวลานี้ โดยเพิ่มมากกว่า 350 ตัน การเคลื่อนไหวนี้สอดคล้องกับแนวทางระยะยาวของปักกิ่งในการกระจายทุนสำรองออกจากดอลลาร์สหรัฐและลดการเปิดรับความเสี่ยงต่อระบบการเงินตะวันตก เสริมบทบาทของทองคำในฐานะจุดยึดที่เป็นกลางทางการเมืองภายในทุนสำรองทั่วโลก

เมื่อธนาคารกลางซื้อทองคำที่ $4,565 ต่อออนซ์ นั่นไม่ใช่การจับจังหวะการซื้อขาย แต่เป็นการเพิ่มสินทรัพย์สำรองที่ไม่ใช่อธิปไตยและไม่สามารถผิดนัดได้เข้าไปในพอร์ตที่ประกอบด้วยตราสารเครดิตอธิปไตย (พันธบัตร) ซึ่งมีการประเมินความเสี่ยงใหม่ขึ้นโดยการแบ่งแยกทางภูมิรัฐศาสตร์และการใช้มาตรการคว่ำบาตร ต้นทุนเสียโอกาสของทองคำลดลงเมื่อผลตอบแทน Treasury เพิ่มขึ้น หาก ผลตอบแทนเหล่านั้นสะท้อนความเสี่ยงเงินเฟ้อหรือความเสี่ยงด้านเครดิตมากกว่าผลตอบแทนที่แท้จริง

World Gold Council คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะซื้อทองคำประมาณ 850 ตันในปี 2026 ซึ่งเกือบจะเท่ากับปีที่แล้ว ในขณะเดียวกัน ความต้องการจากภาครัฐยังคงยืดหยุ่นในช่วงไม่กี่เดือนแรก ตามที่ World Gold Council คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะซื้อทองคำประมาณ 850 ตันในปี 2026 ซึ่งเกือบจะเท่ากับปีที่แล้ว

หากสมมติฐานนั้นเป็นจริง 244 ตันในไตรมาสแรกหมายถึงอัตราการดำเนินงานที่ต่ำกว่าเป้าหมายเล็กน้อย แต่อยู่ในช่วงคาดการณ์เนื่องจากความไม่สม่ำเสมอของกระแสเงินที่รายงาน

เราให้คะแนน คุณตัดสินใจ

RWTS ไม่ได้มองในแนว bullish หรือ bearish ต่อทองคำ เราให้คะแนนผลิตภัณฑ์ที่ tokenized ซึ่งอ้างอิงออนซ์จริง PAXG และ KAU ทั้งสองได้คะแนน Tier 1 ด้วย Trust Scores 8.4 และ 7.9 ตามลำดับ เนื่องจากรักษาทองคำที่จัดสรรในคลังที่ตรวจสอบได้พร้อมเส้นทางการไถ่ถอนที่โปร่งใส

รายงาน Q1 ของ World Gold Council ยืนยันว่าธนาคารกลางเพิ่มทองคำ 244 ตันแม้ว่าทองคำจะซื้อขายใกล้ $4,500–$4,600 โปแลนด์กำลังสะสมไปสู่เป้าหมาย 700 ตัน จีนยังคงขยายทุนสำรองอย่างช้าๆ แต่มั่นคง ตลาดทองคำจริงยังคงยึดโยงด้วยความต้องการจากภาครัฐ ไม่ใช่การวางตำแหน่งเพื่อเก็งกำไร

Tokenization ไม่ได้เปลี่ยนโลหะ แต่เปลี่ยนรางการชำระราคา ออนซ์ในคลัง Brink's ที่สนับสนุน token PAXG คือออนซ์เดียวกับที่ธนาคารกลางจะได้มาผ่านการชำระ LBMA ความแตกต่างคือโมเดลการดูแล คู่สัญญา และสถานที่สภาพคล่อง

RWTS ให้คะแนนโครงสร้างที่ tokenized การตัดสินใจจัดสรร ไม่ว่าจะเป็นทองคำจริง tokenized หรือไม่มีเลย เป็นของคุณ