ราคาเงินร่วงต่ำกว่า $70 จากรายงานการจ้างงาน, KAG เงินโทเค็น
เงินทะลุระดับสำคัญในวันศุกร์ ราคาเงินร่วงต่ำกว่า $70 ต่อออนซ์ แตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมีนาคม และมุ่งหน้าสู่การลดลงรายสัปดาห์กว่า 7% เนื่องจากรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาด และความไม่แน่นอนในตะวันออกกลางที่ยังคงดำเนินต่อไป ทำให้ความกังวลเรื่องอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยยังคงอยู่ในโฟกัส ตัวขับเคลื่อนคือตัวเลขแรงงาน รายงานการจ้างงานเดือนพฤษภาคมแสดงว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ เพิ่มงาน 172,000 ตำแหน่ง สูงกว่าการคาดการณ์ 85,000 ตำแหน่งอย่างมาก ขณะที่อัตราการว่างงานยังคงอยู่ที่ 4.3% และการเติบโตของค่าจ้างรายปีลดลงเหลือ 3.4% สิ่งนี้ทำให้นักลงทุนเดิมพันว่า Federal Reserve จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยตลาดคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยไตรมาสจุดหนึ่งภายในสิ้นปี
กลไกนี้ตรงไปตรงมา: ตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งขึ้นยกระดับเส้นทางของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง และอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สูงขึ้นเพิ่มต้นทุนโอกาสของการถือครองโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทองคำเคลื่อนไหวพร้อมกัน ราคาทองคำร่วงต่ำกว่า $4,370 ต่อออนซ์ในวันศุกร์ แตะระดับต่ำสุดของปี 2026 เงิน ด้วยองค์ประกอบความต้องการทางอุตสาหกรรมที่ใหญ่กว่าและสภาพคล่องที่บางกว่า เพียงแค่เคลื่อนไหวไกลและเร็วกว่า
ความเป็นจริงทางกายภาพ: โลหะ registered กำลังเติบโต ไม่ใช่หายไป
นี่คือความแตกต่างเล็กน้อยที่เทปราคาบดบัง เรื่องราวการส่งมอบของ COMEX ในรอบนี้ไม่ใช่การหมดไป แต่เป็นตรงกันข้าม รายงานสินค้าคงคลังของ COMEX วันที่ 1 มิถุนายนแสดงให้เห็นว่าสต็อกเงินรวมเพิ่มขึ้นประมาณ 4.8 ล้านออนซ์นับตั้งแต่ข้อมูลวันที่ 21 พฤษภาคม ซึ่งนำสต็อกทั้งหมดของ COMEX ที่รายงานไปที่ประมาณ 318.7 ล้านออนซ์: 84.6 ล้านในหมวด registered เป็นโลหะที่มอบหมายให้ส่งมอบ และ 234.1 ล้านที่เก็บไว้ตามมาตรฐานการจัดเก็บของตลาดแต่ไม่ได้มอบหมายในหมวด eligible
สิ่งสำคัญคือ การสร้างนี้เป็นเรื่องจริง ไม่ใช่ทางสถิติ ตัวส่วน (open interest กระดาษ) เกือบจะคงที่ และตัวเศษคือโลหะ registered เติบโตขึ้นเกือบ 3 ล้านออนซ์ เงินจริงกำลังถูกกำหนดให้ส่งมอบได้ ส่วนใหญ่ของการเติบโตของ registered ระหว่างวันที่ 21 พฤษภาคมและ 1 มิถุนายนเกิดขึ้นในวันทำการก่อน First Notice Day สอดคล้องกับการที่คลังสินค้าปรับตำแหน่งโลหะ eligible เข้าสู่หมวด registered เพื่อตอบสนองความต้องการส่งมอบที่คาดหวัง
อย่างไรก็ตาม พื้นหลังโครงสร้างยังคงตึง 762 ล้านออนซ์ถูกดึงออกจากสต็อกเหนือพื้นดินตลอดห้าปีการขาดดุลติดต่อกัน ตามรายงาน World Silver Survey 2026 และการขาดดุลที่คาดการณ์สำหรับปี 2026 คือ 46.3 ล้านออนซ์ ซึ่งเป็นครั้งที่หกติดต่อกัน ในขณะเดียวกัน การวางตำแหน่งเชิงเก็งกำไรยังคงลด leverage: รายงาน CFTC Commitments of Traders ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าบัญชีที่ไม่ใช่เชิงพาณิชย์มี net long ประมาณ 22,200 สัญญา ลดลงจาก 24,700 สัญญาในสัปดาห์ก่อน
การอ่าน: กระดาษเบาลงในขณะที่กายภาพปรากฏขึ้น หากโลหะ registered คงอยู่เหนือระดับประมาณ 84 ล้านออนซ์และอัตราส่วนความครอบคลุมมีเสถียรภาพ เรื่องราวความเครียดเฉียบพลันจะเย็นลง หากโลหะ registered กลับลดลงเข้าสู่สัญญาเดือนกรกฎาคมในขณะที่ open interest สร้างขึ้นใหม่ เรื่องราวความตึงตัวจะกลับมาอีกครั้ง ตัวแปรที่แกว่งคือท่าทีของ Fed ว่าการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมที่ตลาดกำลังคาดการณ์จะเกิดขึ้นจริงหรือไม่
มุมมองของ RWTS ต่อเงินโทเค็น
สำหรับผู้จัดสรรที่ต้องการเงินโดยไม่มีแรงเสียดทานด้านการจัดเก็บและการตรวจสอบ การโทเค็นไนซ์เสนอออนซ์ที่จัดสรรและตรวจสอบแล้วบน on-chain เราให้คะแนนผลิตภัณฑ์เหล่านี้ตามการดูแล การรับรอง การไถ่ถอน และคุณภาพของคู่สัญญา ไม่ใช่ทิศทางราคา
ในหมวดเงินโทเค็น ผลิตภัณฑ์ที่ได้คะแนนสูงสุดคือ KAG, Kinesis Silver ซึ่งมี Trust Score ที่ T1 (97/100) แต่ละ KAG แทนหนึ่งออนซ์ของเงินที่จัดสรร เก็บใน vault และสามารถแลกเป็นโลหะพื้นฐานได้ token พี่น้องของมันคือ KAU, Kinesis Gold มีคะแนน T1 (97/100) เดียวกันในด้านทองคำ เพื่อความแม่นยำเกี่ยวกับความหมายของคะแนนนั้น: KAG คือผลิตภัณฑ์เงินโทเค็นที่ได้คะแนนสูงสุด ไม่ใช่ที่ใหญ่ที่สุดตามมูลค่าตลาด ตลาดโลหะโทเค็นที่กว้างขึ้นยังคงเอียงไปทาง token ทองคำที่มีอุปทานหมุนเวียนที่ใหญ่กว่าแต่คะแนนต่ำกว่า การหมุนเวียนปัจจุบันของ KAG และ KAU ได้รับการเผยแพร่สดบน Kinesis explorer ที่ explorer.kinesis.money (ตัวเลข ณ วันที่ 2026-06-06)
ความแตกต่างระหว่างการถือครองที่จัดสรรแบบโทเค็นกับ warrant คลังสินค้าของ COMEX มีความสำคัญสำหรับทุกคนที่อ่านรายงานสินค้าคงคลังเหล่านี้ เงินจริง (เหรียญ, แท่ง, การจัดเก็บ vault ที่จัดสรร) อยู่นอกตัวเลขของ COMEX ทั้งหมด token เช่น KAG แทนออนซ์ที่จัดสรรและตรวจสอบเฉพาะเจาะจง มันไม่ใช่การเรียกร้องต่อกลุ่มที่ส่งมอบได้ซึ่งนักวิเคราะห์ติดตามอัตราส่วนความครอบคลุม สำหรับวิธีที่เราชั่งน้ำหนักความถี่ของการรับรอง การดูแล vault และสิทธิในการไถ่ถอน ดู วิธีการ Trust Score ของเรา
ผู้จัดสรรที่เปรียบเทียบเงินโทเค็นกับยานพาหนะเงินกระดาษที่ใหญ่ที่สุดควรอ่านงานก่อนหน้าของเรา Tokenized Silver: KAG vs SLV Allocated Bullion Comparison ซึ่งแยกว่าการโทเค็นไนซ์ที่จัดสรรแตกต่างจากโครงสร้าง ETF อย่างไร สำหรับภูมิทัศน์หมวดหมู่แบบเต็มและคะแนนสด hub tokenized silver คือจุดยึด
สิ่งที่ควรติดตามต่อไป
ปัจจัยสามตัวกำหนดกรอบสัปดาห์ข้างหน้า ประการแรก รายงานคลังสินค้าของ COMEX ครั้งต่อไป โลหะ registered จะคงอยู่เหนือ 84 ล้านออนซ์หรือไม่ หรือย้อนกลับเมื่อรอบเดือนกรกฎาคมเข้ามาใกล้? ประการที่สอง dot-plot ของ Fed และความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ซึ่งกำหนดเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่สร้างแรงกดดันต่อโลหะทั้งสองในวันศุกร์ ประการที่สาม แนวทางการหยุดยิงในตะวันออกกลาง ซึ่งยังคงเป็น wildcard ที่แท้จริงสำหรับความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย
หากเงินมีเสถียรภาพในช่วง high-$60s ถึง low-$70s และสินค้าคงคลังที่ registered คงอยู่ วิทยานิพนธ์การขาดดุลโครงสร้างยังคงไม่เสียหายผ่านความอ่อนแอของราคาระยะใกล้ ต่ำกว่าจุดต่ำสุดระหว่างวันล่าสุด ด้วยโลหะ registered ที่ยังคงสร้าง เรื่องราวกลายเป็นการซื้อขายอัตรามหภาคที่สะอาดกว่าและเป็นเรื่องการขาดแคลนทางกายภาพน้อยกว่า
RWTS ไม่ได้มองในแง่ดีหรือแง่ร้ายต่อเงิน ทองคำ หรือ token ใด ๆ เราเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตสำหรับสินทรัพย์จริงแบบโทเค็น เราให้คะแนน คุณตัดสินใจ
เนื้อหาที่เกี่ยวข้องบน RWTS
นำหน้าเส้นโค้งผลตอบแทน
สมัครรับ The Yield Report เพื่อข้อมูลผลตอบแทนรายสัปดาห์
สมัครสมาชิกตอนนี้