การส่งมอบเงิน COMEX เดือนกรกฎาคมตึงตัว, สำคัญอย่างไรต่อเงินโทเค็นไนซ์ KAG
สัญญาณที่ชัดเจนที่สุดในตลาดเงินในตอนนี้ไม่ใช่กราฟราคา แต่เป็นข้อมูลการส่งมอบ first notice day ของเดือนกรกฎาคม 2026 อยู่ห่างออกไปเพียงหกวันทำการ โดยมีสัญญาจำนวน 39,356 สัญญา (196.8 ล้านออนซ์) ยังคงเปิดอยู่ นั่นคือปริมาณกระดาษจำนวนมากที่ยืนใกล้หน้าต่างการส่งมอบได้, เมื่อเทียบกับกอง registered ที่ผู้ตรวจสอบตลาดกำลังระบุว่าบาง
ตัวเลข coverage พาดหัวทำให้ภาพชัดขึ้น เงิน registered เพิ่มขึ้น 5.7% ในช่วง 30 วันที่ผ่านมา coverage ratio อยู่ที่ 15.8%, ตึงตัว paper leverage สูงอยู่ที่ 6.3 เท่า, หมายถึงมีสิทธิเรียกร้องกระดาษมากกว่าโลหะที่ส่งมอบได้อย่างมีนัยสำคัญ รายงาน COMEX warehouse stock ที่เผยแพร่รายวันคือแหล่งอ้างอิงหลักที่นี่, และมันอธิบายตลาดที่กองที่ส่งมอบได้ทันทีมีขนาดเล็กเมื่อเทียบกับภาระผูกพันที่เปิดอยู่
ความเป็นจริงทางกายภาพ
สัญญาฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ไม่เคยยืนรับการส่งมอบ ผู้ซื้อขายฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ไม่มีเจตนาจะรับการส่งมอบ เมื่อ first notice day ใกล้เข้ามา พวกเขามักจะเลือกหนึ่งในสามทางเลือก: ปิดสถานะ, โรลสัญญาไปยังเดือนส่งมอบในภายหลัง, หรือยืนรับการส่งมอบและยอมรับการชำระเงินด้วยสินค้าจริง ดังนั้นตัวเลข 196.8 ล้านออนซ์คืออัตราความต้องการส่งมอบที่อาจเกิดขึ้น, ไม่ใช่ยืนยันแล้ว คำถามคือมีจำนวนเท่าใดที่จะแปลงเป็นการส่งมอบจริง
สิ่งที่ทำให้วงจรนี้โดดเด่นคือแรงกดดันการส่งมอบเพิ่มสูงขึ้นแม้ในขณะที่ราคาลดลง ก่อนหน้านี้ในปี 2026 ความเครียดรุนแรง: ระหว่างต้นถึงกลางเดือนมกราคม, ในเวลาเพียงเจ็ดวัน, เงิน 33.45 ล้านออนซ์ถูกถอนออกไปเพื่อการส่งมอบจริง นั่นหมายถึงประมาณ 26% ของ registered inventory ของ COMEX หายไปในหนึ่งสัปดาห์ ภูมิหลังโครงสร้างยังไม่คลายตัว อัตราความต้องการอุตสาหกรรมจากอิเล็กทรอนิกส์, โซลาร์เซลล์, และการสร้างศูนย์ข้อมูลยังคงแข่งขันกับอัตราความต้องการลงทุนสำหรับโลหะที่ส่งมอบได้จำกัดเดียวกัน
ในขณะเดียวกัน ราคาเคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงข้ามเนื่องจากปัจจัยมหภาค เงินขึ้นไปที่ 65.20 USD/t.oz เมื่อวันที่ 22 มิถุนายน 2026, เพิ่มขึ้น 0.47% จากวันก่อนหน้า ในช่วงเดือนที่ผ่านมา ราคาเงินลดลง 16.49%, แต่ยังคงสูงกว่าหนึ่งปีก่อน 80.57% กลไก: เงินถูกกดดันโดยความคาดหวังนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นหลังจากที่ Federal Reserve ปล่อยให้อัตราดอกเบี้ยไม่เปลี่ยนแปลงในสัปดาห์ที่แล้วในขณะที่มีท่าที hawkish มากขึ้น เก้าจาก 19 ผู้กำหนดนโยบายของ Fed คาดว่าจะมีการขึ้นอัตราอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปีนี้, โดยนักลงทุนประเมินราคาการขึ้นดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้นเร็วถึงเดือนกันยายน แผนงานสันติภาพสหรัฐฯ-อิหร่านระบายเบี้ยประกันสงครามในเวลาเดียวกัน ดังนั้นการวิเคราะห์คือตลาดที่แบ่งแยก: ราคากระดาษอ่อนตัวเนื่องจากอัตราดอกเบี้ย, กองโลหะจริงตึงตัวเนื่องจากการส่งมอบ
มุมมอง RWTS Trust Score เกี่ยวกับเงินโทเค็นไนซ์
สำหรับผู้ซื้อที่ให้ความสำคัญกับการเป็นเจ้าของออนซ์จริงที่จัดสรรแล้วมากกว่าสิทธิเรียกร้องกระดาษเข้าไปใน registered pool, เงินโทเค็นไนซ์คือสะพานเชื่อมระหว่างสองโลก ในการจัดอันดับของ RWTS, ตัวเลือกที่ได้อันดับสูงสุดชัดเจน
KAG (Kinesis Silver) มี Trust Score T1 (97/100), ผลิตภัณฑ์เงินโทเค็นไนซ์ที่ได้อันดับสูงสุดที่เราครอบคลุม มันได้รับการสนับสนุนด้วยเงินจริงที่จัดสรรและตรวจสอบแล้วพร้อมการไถ่ถอนบน on-chain, ซึ่งมีโครงสร้างแตกต่างจากสถานะ long ที่ยืนรับการส่งมอบบน COMEX โลหะอยู่นอกระบบฟิวเจอร์ส, ในรูปแบบที่จัดสรรและเก็บในห้องนิรภัย ผู้ซื้อควรตรวจสอบตัวเลขและยืนยันการหมุนเวียนสดบน Kinesis explorer ที่ explorer.kinesis.money ก่อนกำหนดขนาดสถานะ
พี่น้องของ KAG คือ KAU (Kinesis Gold) มีคะแนน T1 (97/100) เดียวกันและใช้โมเดลห้องนิรภัยที่จัดสรรเดียวกันในด้านทอง, สำหรับผู้จัดสรรที่กำลังสร้างพอร์ตโลหะรวม สังเกตว่าคะแนนเหล่านี้คืออะไรและไม่ใช่อะไร: KAU และ KAG ได้อันดับสูงสุด, ไม่ใช่ใหญ่ที่สุด มีโลหะโทเค็นไนซ์ที่ใหญ่กว่าตามมูลค่าตลาด แต่พวกเขาได้คะแนนต่ำกว่าในวิธีการของเรา กรอบการให้คะแนนทั้งหมดมีเอกสารไว้ใน วิธีการ RWTS
coverage ratio ของ COMEX ที่ตึงตัวไม่ได้บอกคุณเองว่าราคาจะไปไหนต่อไป ตัวเลข 15.8% อธิบายกองที่ส่งมอบได้, ไม่ใช่ราคา spot สิ่งที่มันแสดงให้เห็นคือเหตุผลที่ความแตกต่างระหว่างสิทธิเรียกร้องกระดาษกับการถือครองที่จัดสรรและไถ่ถอนได้สำคัญ, และเหตุผลที่ความแตกต่างนั้นคือหลักฐานทั้งหมดของโลหะโทเค็นไนซ์ สำหรับกลไกของการที่การจัดสรร, การตรวจสอบ, และการไถ่ถอนเข้ากันได้อย่างไร ดูคำอธิบายของเราเกี่ยวกับ เงินโทเค็นไนซ์ทำงานอย่างไร
ทางแยกจากที่นี่
หาก open interest เดือนกรกฎาคมโรลหรือปิดตามรูปแบบปกติ, ความเครียดด้าน coverage จะคลายตัวโดยไม่มีเหตุการณ์การส่งมอบ, และความตึงเครียดเดือนหน้ารีเซ็ตเข้าสู่เดือนสิงหาคม หากส่วนแบ่งที่มากกว่าปกติยืนรับการส่งมอบเมื่อเทียบกับ coverage ratio 15.8%, กองที่ส่งมอบได้จะถูกทดสอบและเบี้ยประกันโลหะจริงสามารถขยายตัว ตัวแปรถ่อมตัว: ตัวเลข PCE สัปดาห์นี้, ท่าทีของ Fed ในเดือนกันยายน, และว่าแผนงานสหรัฐฯ-อิหร่านจะยังคงอยู่หรือไม่ แต่ละตัวดึงราคามหภาคโดยไม่ขึ้นกับกองโลหะจริง
RWTS ไม่มีท่าที bullish หรือ bearish ต่อเงินหรือ token ใดๆ เราเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตสำหรับสินทรัพย์จริงโทเค็นไนซ์ เราจัดอันดับ คุณตัดสินใจ
เนื้อหาที่เกี่ยวข้องบน RWTS
นำหน้าเส้นโค้งผลตอบแทน
สมัครรับ The Yield Report เพื่อข้อมูลผลตอบแทนรายสัปดาห์
สมัครสมาชิกตอนนี้