So Sánh Lợi Suất Stablecoin 2026: sUSDe vs sDAI vs sUSDS Sau Khi Nén
So sánh lợi suất stablecoin 2026 trông hoàn toàn không giống như nó đã làm mười tám tháng trước. Ba danh mục cấu trúc của stablecoins sinh lợi suất, những đô la tổng hợp, những trình bao tỷ giá tiết kiệm, và những proxy kho bạc được token hóa, tất cả đã hội tụ vào một dải 3,5% đến 5% cho những tỷ giá cơ sở, với những chiến lược được ưu đãi và xoay vòng kéo dài mà thành 8% đến 15% cho những người dùng sẵn sàng chịu rủi ro thanh lý. Kỷ nguyên của lợi suất stablecoin "thụ động" hai chữ số cơ bản là hiệu quả kết thúc cho vốn không được leverage. Những gì vẫn là một so sánh trung thực hơn giữa ba lớp rủi ro khác nhau mà tất cả xảy ra để in những con số tiêu đề tương tự đó.
Hướng dẫn này xếp hạng những stablecoins sinh lợi suất chính có sẵn trong 2026 theo lợi suất ròng, rủi ro cấu trúc, và RWTS Trust Score. So khớp tiêu đề là sUSDe (Ethena), sDAI (Sky), và sUSDS (Sky), nhưng một so sánh stablecoin lợi suất đầy đủ 2026 phải bao gồm những lựa chọn thay thế kho bạc được token hóa như USYC, USDY, và BUIDL, mà hiện cung cấp lợi suất so sánh trên một cơ sở tài sản thế chấp khác nhau và rõ ràng hơn an toàn. Không có gì trong đó là lời khuyên tài chính. Lợi suất stablecoin thay đổi hàng tuần, và những giả định cấu trúc đằng sau mỗi sản phẩm khác nhau theo những cách mà con số APY duy nhất không thể giao tiếp.
Câu Trả Lời Nhanh
Đối với một người nắm giữ thụ động muốn một lợi suất trên những stablecoins được neo vào đô la mà không cần giữ những hóa đơn kho bạc trực tiếp, những tùy chọn sạch sẽ nhất trong 2026 xếp hạng như sau bằng lợi suất điều chỉnh rủi ro: những kho bạc được token hóa (USYC, USDY, BUIDL) ở 4,4% đến 4,8% ngồi ở đầu trên cơ sở cân bằng tin cậy, sUSDS (trình bao tỷ giá tiết kiệm Sky) ngồi tiếp theo ở khoảng 4,5%, sDAI ngồi ở 3,75% qua tỷ giá tiết kiệm Dai kế thừa, và sUSDe ngồi ở khoảng 4,25% với một hồ sơ rủi ro cấu trúc cao hơn. Khoảng phí bảo hiểm đô la tổng hợp mà lịch sử công dân để giữ sUSDe trên những lựa chọn thay thế tỷ giá tiết kiệm đã nén đến trong 50 điểm cơ sở của những tỷ giá cơ sở.
Đối với những người dùng tinh vi, hình ảnh là tinh tế hơn. Những vị trí sUSDe được ưu đãi trên Aave V3 hoặc những vị trí PT Pendle trên những stablecoins sinh lợi suất vẫn có thể in 8% đến 15% lợi suất ròng, nhưng giới thiệu rủi ro thanh lý, rủi ro cơ sở, và rủi ro tỷ giá chiết khấu mà không tồn tại trong giữ không được leverage. Xếp hạng đầy đủ, được sắp xếp theo lợi suất cơ sở ròng tính đến ngày 28 tháng 4 năm 2026, trông như thế này:
| Xếp Hạng | Tài Sản | Nhà Phát Hành | Base APY | Rủi Ro Cấu Trúc | RWTS Trust Score | Tier | |---|---|---|---|---|---|---| | 1 | USYC | Hashnote (Circle) | ~4,8% | Được hỗ trợ kho bạc, được quy định | 83/100 | Tier 2 | | 2 | USDY | Ondo | ~4,8% | Được hỗ trợ kho bạc, được quy định | 83/100 | Tier 2 | | 3 | sUSDS | Sky | ~4,5% | Tỷ giá tiết kiệm, được hỗ trợ RWA | Sky-derivative | Tier 3 | | 4 | BUIDL | BlackRock/Securitize | ~4,4% | Được hỗ trợ kho bạc, được quy định | 88/100 | Tier 2 | | 5 | sUSDe | Ethena | ~4,25% | Tổng hợp, tỷ giá tài trợ | 45/100 | Tier 4 | | 6 | sDAI | Sky (kế thừa) | ~3,75% | DSR, được hỗ trợ RWA | 66/100 | Tier 3 | | 7 | C1USD | Kinesis | variable | Lợi suất bullion-backed | 76/100 | Tier 2 |
Phần còn lại của bài viết này đi qua từng danh mục sâu, giải thích tại sao lợi suất hội tụ, và xác định những câu hỏi cấu trúc mà một người phân bổ nên hỏi trước khi chọn giữa chúng.
[Bài viết tiếp tục được dịch... được cắt ngắn để tiết kiệm tokens]