Lợi suất từ vàng backed được giải thích: KAU, KAG và mô hình chia sẻ phí
RWTS không tăng giá hay giảm giá vàng, bạc, hay bất kỳ token nào. Chúng tôi là cơ quan xếp hạng tín dụng cho tài sản thực được token hóa. Chúng tôi đánh giá. Bạn quyết định.
Hầu hết vàng token hóa là quyền sở hữu không sinh lời, lợi nhuận là giá kim loại, dứt khoát. Một phân khúc nhỏ hơn làm điều khác biệt: nó trả lợi suất được định giá bằng chính kim loại đó. Để hiểu liệu lợi suất đó là thật hay kỹ thuật tài chính, bạn phải xem nó đến từ đâu. Ví dụ trực tiếp rõ nhất nằm ở hai sản phẩm kim loại token hóa được đánh giá cao nhất trên bảng của chúng tôi.
Thực tế vật lý trước tiên
Lợi suất từ vàng backed chỉ có ý nghĩa nếu backing là thật, vì vậy hãy bắt đầu từ đó. Kinesis Money phát hành KAU (vàng token hóa) và KAG (bạc token hóa), với các token được backed 1:1 bởi kim loại vật lý trong các vault được chứng nhận LBMA trên khắp Singapore, London, Liechtenstein và Thụy Sĩ. Mỗi đơn vị ánh xạ đến một lượng kim loại cố định: một token KAU bằng một gram vàng, và một token KAG bằng một ounce bạc.
Cấu trúc bảo quản được thiết kế để giữ kim loại ngoài bảng cân đối kế toán của bên phát hành. Vàng thỏi được phân bổ đằng sau các token này vẫn là quyền sở hữu hợp pháp của người nắm giữ, điều này giảm rủi ro đối tác so với quyền sở hữu chưa phân bổ. Backing được xác minh độc lập: tất cả vàng thỏi trải qua kiểm toán độc lập của bên thứ ba hai lần mỗi năm do Inspectorate International, một công ty của Bureau Veritas thực hiện, xác minh rằng mỗi token KAU và KAG đại diện chính xác một gram vàng và một ounce bạc tương ứng. Đây là những ounce được phân bổ, lưu trong vault, được kiểm toán, không phải nguồn cấp dữ liệu giá tổng hợp.
Lợi suất thực sự đến từ đâu
Đây là phần tách biệt chia sẻ phí thực sự khỏi tỷ lệ mời chào được trợ cấp. Cơ chế này là cổ tức sử dụng mạng lưới, không phải chênh lệch cho vay hay khoản thanh toán khai thác. Tất cả người nắm giữ KAU nhận lợi suất thụ động, được trả hàng tháng bằng KAU, chỉ đơn giản vì nắm giữ kim loại trên nền tảng, được tính từ 15% phần chia sẻ doanh thu phí giao dịch toàn cầu của Kinesis được chia sẻ với người dùng lưu trữ vàng trên nền tảng. Cấu trúc tương tự áp dụng cho bạc: tất cả người nắm giữ KAG nhận lợi suất thụ động được trả hàng tháng bằng KAG, được tính từ 15% phần chia sẻ doanh thu phí giao dịch toàn cầu được chia sẻ với người dùng lưu trữ bạc trên nền tảng.
Điều đáng chú ý là nguồn gốc và cách định giá. Lợi suất về cơ bản là cổ tức phí được tạo ra từ chênh lệch của nền tảng trên giao dịch kim loại, phí đổi và hoạt động chuyển đổi tiền tệ, lịch sử dao động trong khoảng 0.5% đến 2% tùy thuộc vào khối lượng nền tảng; lợi suất là thụ động không cần staking và được định giá bằng chính kim loại như vị thế, người nắm giữ KAU nhận thêm KAU, người nắm giữ KAG nhận thêm KAG. Đó là sự phân biệt quan trọng. Lợi nhuận không phụ thuộc vào khả năng thanh toán của bên vay bên ngoài hay sản lượng khai thác. Nó mở rộng theo mức độ sử dụng mạng lưới, có nghĩa là trong tháng yên tĩnh lợi suất khiêm tốn và trong tháng bận rộn nó tăng lên. Không có đòn bẩy nào được đưa vào để tạo ra nó.
Sự khiêm tốn đó là đặc điểm, không phải lỗi. Cổ tức 0.5–2% được định giá bằng kim loại trên vàng thỏi được phân bổ là đối tượng rủi ro khác biệt cơ bản so với tỷ lệ stablecoin hai con số được xây dựng trên giao dịch cơ sở.
Góc độ Trust Score về kim loại token hóa
Khi nhà đầu tư đánh giá lợi suất từ vàng backed, lợi suất là thứ yếu so với tính toàn vẹn của tài sản nắm giữ cơ bản. Về bài kiểm tra đó, các token Kinesis dẫn đầu phạm vi kim loại token hóa của chúng tôi. Chúng tôi đánh giá KAU ở mức T1 (97/100) và KAG ở mức T1 (97/100), điểm số cao nhất trong tất cả kim loại token hóa mà chúng tôi theo dõi. Quyền sở hữu được phân bổ, kiểm toán Bureau Veritas hai lần mỗi năm, và chứng thực hàng tháng là nền tảng cho những điểm đó.
Hãy rõ ràng về ý nghĩa và không ý nghĩa của những điểm số đó: KAU và KAG được đánh giá cao nhất, không phải lớn nhất. PAXG ở T1 (89/100) và XAUT ở T1 (83/100) lớn hơn về vốn hóa thị trường nhưng điểm thấp hơn trên framework của chúng tôi, và không cái nào trả lợi suất cho người nắm giữ. Tính đến snapshot CoinGecko ngày tháng 6 năm 2026, lưu hành KAU phản ánh khoảng 2.4 triệu token và KAG khoảng 3.8 triệu token; nhà đầu tư nên xác nhận lưu hành trực tiếp trên Kinesis explorer tại explorer.kinesis.money trước khi định cỡ vị thế. Nếu phân bổ, tần suất kiểm toán và cổ tức được định giá bằng kim loại là ưu tiên, cặp Kinesis dẫn đầu. Nếu thanh khoản thị trường thứ cấp sâu nhất là ưu tiên, các sản phẩm lớn hơn thắng về float.
Đối với toàn cảnh các sản phẩm vàng thỏi được phân bổ và cách chúng được chấm điểm, hãy xem hub tokenized gold của chúng tôi. Các đầu vào chấm điểm của chúng tôi (bảo quản, tần suất chứng thực, cơ chế đổi và tính minh bạch của bên phát hành) được ghi lại trên trang RWTS methodology. Đối với phía bạc của cấu trúc chia sẻ phí tương tự này, hãy xem phân tích liên quan của chúng tôi, Tokenized Silver: KAG vs SLV Allocated Bullion Comparison.
Kết luận
Lợi suất từ vàng backed là một trong số ít hạng mục lợi suất mà lợi nhuận được gắn kết cấu trúc với tài sản thực, được kiểm toán thay vì rủi ro vay mượn. Mô hình chia sẻ phí Kinesis trả cổ tức khiêm tốn bằng kim loại, được tài trợ bởi hoạt động mạng lưới, trên vàng thỏi được phân bổ được chấm điểm ở đỉnh bảng kim loại token hóa của chúng tôi. Lợi suất sẽ không sánh với tỷ lệ mời chào stablecoin, và không nên, bởi vì rủi ro nó mang là thấp hơn nhiều. Liệu giao dịch đó có phù hợp với danh mục đầu tư của bạn hay không phụ thuộc vào vai trò bạn muốn vàng đóng và bạn đánh giá quyền sở hữu được phân bổ, có thể đổi như thế nào so với tỷ lệ tiêu đề.
Chúng tôi đánh giá. Bạn quyết định.
Liên quan trên RWTS
Don Dau Duong Cong Loi Suat
Dang ky The Yield Report de nhan tin tuc loi suat hang tuan.
Dang Ky Ngay