ธนาคารกลางจ่อซื้อทอง 850 ตันในปี 2026: เส้นทางผ่าน Tokenization

รายงาน Gold Demand Trends Q1 2026 ของ World Gold Council คาดการณ์ว่าธนาคารกลางจะซื้อทองคำประมาณ 850 ตันในปี 2026 ตัวเลขนี้ใกล้เคียงกับ 863 ตันของปี 2025 และจะเป็นปีที่ห้าติดต่อกันที่การซื้อจากภาคทางการเกิน 700 ตัน เพื่อเปรียบเทียบ ค่าเฉลี่ยรายปีของทศวรรษก่อนอยู่ที่ 446 ตัน ความต้องการเชิงสถาบันไม่ได้ชะลอตัวลง

ฝ่าย Metals Research ของ Deutsche Bank นำโดย Michael Hsueh ยืนยันเป้าหมาย $6,000 ต่อออนซ์สำหรับปี 2026 อีกครั้งเมื่อวันที่ 2 กุมภาพันธ์ ปรับขึ้นจากตัวเลข $4,450 ที่ปรับมาก่อนหน้านี้ โดย LBMA spot gold ซื้อขายใกล้ $4,500 ในช่วง PM fix วันที่ 30 เมษายน อัตราการเคลื่อนไหวที่บ่งชี้คือประมาณ 33% ตลอดช่วงที่เหลือของปี การสำรวจฉันทามติของ LBMA จากนักวิเคราะห์ 28 คนอยู่ที่ $4,742 โดยมีช่วงตั้งแต่ $4,000 ถึง $6,050

ผู้ซื้อมีความหลากหลายมากขึ้น โปแลนด์เป็นผู้นำใน Q1 2026 ด้วยการเพิ่มทองคำมากกว่า 20 ตัน ซึ่งเป็นการสะสมที่ใหญ่ที่สุดของประเทศเดียวในปีนี้ จีนและคาซัคสถานยังคงดำเนินโปรแกรมต่อเนื่องหลายปี ชื่อใหม่ปรากฏในด้านผู้ซื้อ ได้แก่ กัวเตมาลา อินโดนีเซีย และมาเลเซีย โดยสองประเทศหลังกลับมาหลังจากหายไปนาน รัสเซียและตุรกีเป็นผู้ขายสุทธิ ทั้งสองดึงจากทุนสำรองเพื่อจัดการความกดดันทางเศรษฐกิจภายในประเทศ ไม่ใช่การหมุนเวียนออกจากสินทรัพย์ประเภทนี้

ความเป็นจริงทางกายภาพ

ทองคำกำลังทำสิ่งที่ stackers บอกว่าจะทำ โลหะกำลังถูกย้ายออกจากงบดุลของตะวันตกและเข้าสู่ห้องนิรภัยในเอเชียและตลาดเกิดใหม่ หลักการ "if you don't hold it, you don't own it" ยังคงใช้ได้ และ tokenization ไม่ใช่สิ่งทดแทน แต่สำหรับนักจัดสรรที่ถือทองกายภาพอยู่แล้วและต้องการชั้น yield-bearing หรือ fractional ownership ควบคู่กับแท่งทองในตู้เซฟ หมวดหมู่ tokenized นั้นได้พัฒนาเต็มที่แล้ว

ปริมาณการซื้อขายทองคำ tokenized แบบ spot แตะ $90.7 พันล้านใน Q1 2026 เกินกว่าทั้งปี 2025 ($84.6 พันล้านรวมกัน) ตาม BeInCrypto's tokenized gold tracker การเติบโตเป็นจริง แต่มีสองข้อเท็จจริงที่ควรเน้น ประการแรก หมวด on-chain ยังคงเป็นเศษเสี้ยวเมื่อเทียบกับตลาด LBMA spot ที่หมุนเวียนกว่า $200 พันล้านต่อวันโดยเฉลี่ย ประการที่สอง โทเค็นยังคงพึ่งพาผู้รับฝาก นักจัดสรรที่ใช้พวกมันด้วยเหตุผล sound-money ควรคำนึงถึงความเสี่ยงของผู้รับฝากเพิ่มจากความเสี่ยงของผู้ออก

ทางเลือกทองคำ tokenized, RWTS Trust Score

สำหรับนักลงทุนที่ถือทองกายภาพอยู่แล้วและต้องการชั้น yield-bearing หรือ fractional ผลิตภัณฑ์ทองคำ tokenized สามตัวที่โดดเด่น:

KAU (Kinesis Gold), Trust Score 92, Tier 1. โทเค็น KAU แต่ละหน่วยแทนทองคำ 1 กรัมตามมาตรฐาน LBMA Good Delivery ฝากไว้กับ Brink's, Loomis และ Malca-Amit ในซิดนีย์ ลอนดอน ซูริก สิงคโปร์ และสถานที่อื่นๆ การตรวจสอบทำรายไตรมาส KAU เป็นผลิตภัณฑ์เดียวในรายการที่จ่าย yield แบบ passive: ประมาณ 0.45% APY จาก 15% ของรายได้ค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมของ Kinesis จ่ายเป็น KAU ปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยรายเดือน Q1 2026 อยู่ที่ $0.57 พันล้าน กลไก redemption สำหรับแท่งทองกายภาพที่สถานที่ฝากใช้งานได้ตั้งแต่เปิดตัว

PAXG (Paxos Gold), Trust Score 89, Tier 1. โทเค็นหนึ่งหน่วยแทนทองคำ 1 troy ounce ตามมาตรฐาน London Good Delivery ฝากไว้ที่ห้องนิรภัย Brink's ในลอนดอนภายใต้การกำกับดูแลของ New York Department of Financial Services ปริมาณ spot เฉลี่ยรายเดือน Q1 2026 อยู่ที่ $5.72 พันล้าน ใหญ่ที่สุดในหมวด Redemption ต้องเป็นไปตามขนาดแท่งขั้นต่ำและขั้นตอนการชำระบัญชีของ Paxos ไม่มี yield แต่กรอบการกำกับดูแลเป็นแบบ institutional ที่สุดในสามตัว

XAUT (Tether Gold), Trust Score 86, Tier 1. โทเค็นหนึ่งหน่วยเท่ากับทองคำ 1 troy ounce London Good Delivery ที่ฝากไว้ในสวิตเซอร์แลนด์ ปริมาณ spot เฉลี่ยรายเดือน Q1 2026 อยู่ที่ $5.32 พันล้าน ความโปร่งใสของผู้ออกอยู่ในระดับยอมรับได้แต่ต่ำกว่า Paxos ไม่มี yield สภาพคล่องแข็งแรงบนเวที offshore แต่มีตัวตนน้อยกว่าบนตลาดที่กำกับดูแลในสหรัฐ

ช่องว่าง Trust Score ระหว่าง KAU ที่ 92 และ XAUT ที่ 86 สะท้อนสามสิ่ง: กลไก yield (มีเพียง KAU ที่จ่าย) ความลึกของการเปิดเผยข้อมูลผู้รับฝาก (KAU และ PAXG เผยแพร่ attestation ระดับห้องนิรภัยบ่อยกว่า Tether) และความชัดเจนทางกฎระเบียบ (การกำกับดูแล NYDFS ของ PAXG สะอาดที่สุด โครงสร้าง Cayman ของ KAU ยอมรับได้ โครงสร้างของ Tether โปร่งใสน้อยที่สุดในสามตัว)

850 ตันมีความหมายต่อตลาดอย่างไรจริงๆ

หากการคาดการณ์ของ WGC เป็นจริง ธนาคารกลางจะดูดซับประมาณ 24% ของอุปทานทองที่เพิ่งขุดได้ในปี 2026 ผลผลิตเหมืองอยู่ที่ประมาณ 3,500 ตันต่อปีและทรงตัวเกือบหนึ่งทศวรรษแม้ราคาสูงขึ้น เรื่องนี้เพียงอย่างเดียวก็สนับสนุนพื้นราคาสูงกว่า $4,000 ก่อนคำนวณกระแส ETF หรือการซื้อรายย่อย คำถามที่แท้จริงสำหรับปี 2026 คือธนาคารกลางตะวันตกจะเข้าร่วมซื้อหรือไม่ จนถึงตอนนี้พวกเขายังไม่ทำ หากผู้บริหารเงินสำรองตะวันตกรายใหญ่เพียงรายเดียว (Fed, ECB, BOE หรือ SNB) เริ่มสะสมสุทธิ ช่วงคาดการณ์ปัจจุบันจะกลายเป็นตัวเลขแบบระมัดระวัง

ติดตาม: การปรับปรุง demand กลางปีของ WGC ในเดือนกรกฎาคม การยื่น IMF International Financial Statistics รายเดือน (บันทึกอย่างเป็นทางการของการเคลื่อนไหวทองคำของธนาคารกลาง) และความคิดเห็นใดๆ จาก BIS เกี่ยวกับตำแหน่งของภาคทางการ สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาณที่ขับเคลื่อนฉันทามติของสถาบัน และตลาดทองคำ tokenized มักจะตามมากกว่านำ

บรรทัดล่าง

การซื้อของธนาคารกลางเป็นสัญญาณมหภาคที่สำคัญที่สุดในตลาดโลหะวันนี้ การคาดการณ์ 850 ตันของ WGC พร้อมกับเป้าหมาย $6,000 ของ Deutsche Bank สะท้อนวิทยานิพนธ์เชิงโครงสร้าง: สถาบันทางการกำลังจัดสรรทุนสำรองออกจากสินทรัพย์ที่กำหนดเป็นดอลลาร์และเข้าสู่ทอง โลหะกำลังทำงานของมัน Tokenization เพิ่มทางเลือก (yield, fractional ownership, การชำระบัญชี 24/7) สำหรับนักจัดสรรที่ต้องการ แต่ไม่ได้แทนที่แท่งทองในตู้เซฟ

Physical first. Tokenized second.

RWTS ไม่ bullish หรือ bearish ต่อทองคำ เราคือหน่วยงานจัดอันดับเครดิตสำหรับ tokenized real assets We rate. You decide.

Methodology: rwts.com/methodology. Not financial advice.