Goldman Sachs ปรับประมาณการความต้องการทองคำของธนาคารกลางเป็น 60 ตันต่อเดือนจากข้อมูลตู้นิรภัยลอนดอนที่หายไป

Goldman Sachs ประกาศเมื่อวันศุกร์ว่าได้ปรับแบบจำลองความต้องการทองคำของธนาคารกลางเพื่อรองรับช่องว่างในข้อมูลการค้าอย่างเป็นทางการ โดยตอนนี้คาดว่าธนาคารกลางจะซื้อโดยเฉลี่ยประมาณ 60 ตันต่อเดือนตลอด 2026 ได้รับการสนับสนุนจากความต้องการกระจายความเสี่ยงอย่างต่อเนื่องท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ย้อนกลับไปเมื่อเดือนมีนาคม ธนาคารเพิ่มการประมาณการปัจจุบันของการซื้อของธนาคารกลางเป็นประมาณ 50 ตันต่อเดือนบนพื้นฐานค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 12 เดือน เพิ่มขึ้นจาก 29 ตันภายใต้วิธีการก่อนหน้า โดยนักวิเคราะห์ของ Goldman กล่าวว่าการประมาณการก่อนหน้าประเมินความต้องการของรัฐบาลต่ำเกินไปตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2025 เมื่อข้อมูลการค้าของสหราชอาณาจักรเริ่มไม่สามารถบันทึกการไหลออกของทองคำจากตู้นิรภัยลอนดอนอย่างครบถ้วน ส่งผลให้มีการซื้อของรัฐบาลที่ไม่ถูกบันทึก

การปรับแก้นี้สำคัญเพราะจัดการกับปัญหาการวัดเชิงโครงสร้าง เป็นเวลาหลายปีที่นักวิเคราะห์อาศัยข้อมูลศุลกากรของสหราชอาณาจักรเพื่ออนุมานกิจกรรมของธนาคารกลาง เนื่องจากลอนดอนทำหน้าที่เป็นศูนย์กลางการชำระเงินหลักสำหรับการไหลของทองคำระดับโลก เมื่อกระแสข้อมูลนั้นเริ่มพลาดการไหลออกเมื่อเดือนสิงหาคมที่ผ่านมา แบบจำลองก็ประเมินต่ำเกินไป วิธีการที่อัปเดตของ Goldman ปรับให้เหมาะสมกับช่องว่างและให้ตัวเลขความต้องการที่สูงกว่า 20%

ความต้องการทองคำของธนาคารกลางเริ่มต้น 2026 อย่างแข็งแกร่ง โดยมีการซื้อสุทธิประมาณการ 244t ในไตรมาสที่ 1 ตัวเลขนั้นเผยแพร่โดย World Gold Council เกินทั้งไตรมาสก่อนหน้าและค่าเฉลี่ยห้าปี หากคงที่ 244 ตันต่อไตรมาสแปลเป็นประมาณ 61 ตันต่อเดือน ซึ่งยืนยันพื้นฐาน 60 ตันใหม่ของ Goldman จากแหล่งข้อมูลอิสระ

ความเป็นจริงทางกายภาพเบื้องหลังการคาดการณ์

ธนาคารกลางแห่งชาติโปแลนด์เป็นผู้ซื้อรายใหญ่ที่สุดอีกครั้ง โดยเพิ่มทุนสำรองทองคำ 31t ในไตรมาสเป็น 582t ขณะที่ธนาคารกลางอุซเบกิสถานเพิ่ม 25t ให้กับทุนสำรองทองคำในไตรมาส ต่ำกว่าการซื้อสุทธิในไตรมาสที่ 4 ปี 25 ที่ 29t ยกระดับการถือครองทองคำเป็น 416t คิดเป็น 87% ของทุนสำรองทั้งหมดของธนาคาร ธนาคารประชาชนแห่งจีนเพิ่มทุนสำรองทองคำ 7t ในไตรมาสที่ 1 เพิ่มขึ้นมากกว่าสองเท่าของการซื้อสุทธิในไตรมาสก่อนหน้า (3t) ยกระดับทุนสำรองทองคำทั้งหมดของ PBoC เป็น 2,313t (9% ของทุนสำรองทั้งหมด)

รูปแบบสอดคล้องกับทฤษฎีของ Goldman โปแลนด์และอุซเบกิสถานสะสมอย่างต่อเนื่อง จีนกลับมาซื้อหลังจากหยุดชั่วคราว และ WGC สังเกตความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้นเป็นแรงผลักดันหลัก ในระหว่างไตรมาส ธนาคารกลางต้องจัดการกับความไม่แน่นอนที่เพิ่มสูงขึ้นในหลายแนวรบ โดยความขัดแย้งที่เกี่ยวข้องกับอิหร่าน สหรัฐฯ และอิสราเอลเพิ่มเข้าไปในสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจภูมิรัฐศาสตร์ที่ตึงเครียดอยู่แล้ว ขับเคลื่อนความผันผวนที่มากขึ้นในตลาดต่างๆ รวมถึงทองคำ แต่ความต้องการทองคำของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่องท่ามกลางบริบทนี้เน้นย้ำลักษณะเชิงกลยุทธ์โดยทั่วไปของการซื้อและความเชื่อมั่นอย่างต่อเนื่องในบทบาทของทองคำในฐานะที่เก็บมูลค่าในช่วงเวลาที่ไม่แน่นอน

J.P. Morgan คาดว่าจะมีการซื้อของธนาคารกลางประมาณ 755 ตันในปี 2026 ลดลงจากจุดสูงสุดของสามปีที่ผ่านมาที่มากกว่า 1,000 ตัน แต่ยังคงสูงเมื่อเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยก่อนปี 2022 ซึ่งอยู่ใกล้ 400-500 ตัน การคาดการณ์นั้นเผยแพร่พร้อมกับของ Goldman บ่งชี้ว่าฉันทามติของสถาบันได้บรรจบกัน ยุคของความต้องการ 1,000 ตันต่อปีอาจกำลังเย็นลง แต่พื้นฐานได้เปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างให้สูงกว่าพื้นฐานก่อนปี 2022

มุมมอง RWTS Trust Score สำหรับการจัดสรรที่ถูก token ไว้

สำหรับผู้จัดสรรที่ประเมินตัวเลือกที่ถูก token ไว้ กรอบ Trust Score ระบุผลิตภัณฑ์ Tier 1 สามรายการที่สนับสนุนโดยออนซ์ที่จัดสรร ตรวจสอบ และเก็บไว้ในตู้นิรภัย แต่ละรายการเสนอการเข้าถึงที่ตรวจสอบได้กับโลหะทางกายภาพที่ธนาคารกลางกำลังสะสมด้วยอัตราที่เร่งขึ้น

PAX Gold ($PAX) – Trust Score 92, Tier 1
token ERC-20 ที่ออกโดย Paxos สนับสนุน 1:1 ด้วยแท่ง LBMA Good Delivery ที่เก็บไว้ในตู้นิรภัย Brink's ลอนดอน แต่ละ token แทนหนึ่งทรอยออนซ์บริสุทธิ์ การรับรองรายเดือนโดย Withum บริษัทบัญชีอันดับ 100 อันดับแรก สามารถแลกเป็นแท่งทางกายภาพเหนือขั้นต่ำ 430 ออนซ์ ความโปร่งใสบนเชนอนุญาตให้ตรวจสอบที่อยู่สำรองแบบเรียลไทม์

Kinesis Gold ($KAU) – Trust Score 88, Tier 1
แท่งที่จัดสรรและมีหมายเลขซีเรียลเก็บไว้ในตู้นิรภัย Loomis และ Brink's ในหลายเขตอำนาจศาล แต่ละ token เชื่อมโยงโดยตรงกับแท่งเฉพาะผ่าน blockchain ของ Kinesis การตรวจสอบรายไตรมาสโดย Bureau Veritas ขั้นต่ำการแลก (100 ออนซ์) ต่ำกว่า PAX เสนอกลไกแบ่งปัน yield ที่ผูกกับปริมาณธุรกรรมภายในระบบการเงิน Kinesis

Cache Gold ($CACHE) – Trust Score 85, Tier 1
token ที่นับเป็นกรัมสนับสนุนโดยแท่งที่จัดสรรในตู้นิรภัยที่มีประกัน แต่ละ token แทนหนึ่งกรัมของทองคำบริสุทธิ์ .9999 การตรวจสอบบุคคลที่สามรายเดือน ออกแบบสำหรับผู้จัดสรรขนาดเล็กที่แสวงหาการเข้าถึงแบบเศษส่วนด้วยสิทธิ์การแลกเต็มรูปแบบ มีให้บริการบน Ethereum และ Polygon

ผลิตภัณฑ์ทั้งสามอนุญาตให้ผู้ถือเข้าร่วมในตลาดทองคำโดยไม่ต้องรับของ ในขณะที่รักษาตัวเลือกในการแปลงเป็นโลหะทางกายภาพหากเงื่อนไขรับประกัน พวกเขาเสริมมากกว่าทดแทนการถือครองที่จัดสรรและให้สภาพคล่อง ความสามารถในการพกพา และการชำระเงิน 24/7 สำหรับผู้ที่ต้องการ

เราให้คะแนน คุณตัดสินใจ

RWTS ไม่ได้เป็น bullish หรือ bearish กับทองคำ เราเป็นหน่วยงานจัดอันดับเครดิตสำหรับสินทรัพย์จริงที่ถูก token ไว้ Goldman Sachs ยกระดับการประมาณการความต้องการของธนาคารกลางเป็น 60 ตันต่อเดือนเพราะข้อมูลแนะนำว่าแบบจำลองก่อนหน้าพลาดการซื้อของรัฐบาล ตัวเลข 244 ตันในไตรมาสที่ 1 ของ WGC สนับสนุนการปรับแก้นั้น โปแลนด์ อุซเบกิสถาน และจีนยังคงสะสมอย่างต่อเนื่อง J.P. Morgan คาดว่า 755 ตันสำหรับทั้งปี

กลไกตรงไปตรงมา ธนาคารกลางกำลังหมุนเวียนทุนสำรองไปสู่สินทรัพย์ที่ไม่ใช่ของรัฐบาลท่ามกลางความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ความต้องการนั้นคงอยู่ผ่านระดับราคาหลายระดับ บ่งบอกถึงการวางตำแหน่งเชิงกลยุทธ์มากกว่าเชิงยุทธวิธี ผลิตภัณฑ์ที่ถูก token ไว้อนุญาตให้ผู้จัดสรรรายย่อยและสถาบันทำตามการค้าเดียวกันด้วยแรงเสียดทานที่ต่ำกว่าและการชำระเงินทันที

เราให้คะแนนผลิตภัณฑ์ เผยแพร่ Trust Scores และตั้งค่าสถานะจุดข้อมูลที่สำคัญ การตัดสินใจจัดสรร ในขนาดเท่าไหร่ และผ่านพาหนะใดเป็นของคุณ