El oro cae por debajo de $4,500 por repricing de subida de tasas de la Fed
El oro cayó por debajo de $4,500 la onza esta semana, extendiendo un retroceso de varias semanas mientras los datos del mercado laboral forzaron un repricing agudo de las expectativas de la Reserva Federal. La plata cayó a aproximadamente $74.74 en las operaciones tempranas del miércoles 3 de junio, mientras el oro cayó por debajo de $4,500 después de un dato JOLTS más fuerte de lo esperado, con la probabilidad de subida de tasas de diciembre del CME FedWatch rondando cerca del 40%. Para el jueves el referencial no había recuperado el nivel, dejando al metal en camino hacia otra caída semanal.
La causa próxima es un mecanismo, no un misterio. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a 10 años rondaba el 4.48% el jueves después de subir en la sesión anterior, mientras datos del mercado laboral más fuertes de lo esperado reforzaron las expectativas de una política más restrictiva de la Reserva Federal. El reporte ADP mostró que el empleo del sector privado aumentó en 122K en mayo, superando las previsiones y alcanzando su nivel más alto desde enero de 2025. Antes en la semana, los datos JOLTS indicaron que las vacantes de empleo aumentaron en abril a su nivel más alto desde noviembre de 2024. Cuando el mercado pone precio a una trayectoria más alta para las tasas reales, el costo de oportunidad de mantener un metal sin rendimiento aumenta, y los asignadores recortan. Los inversores continúan descontando la posibilidad de una subida de tasas de la Reserva Federal antes de fin de año, potencialmente ya en octubre, mientras precios de energía más altos añaden presiones inflacionarias.
RWTS no pronostica el precio del oro. Somos la agencia de calificación crediticia para activos reales tokenizados, calificamos, ustedes deciden. Lo que esta semana aclara es la brecha entre la acción del precio, que es volátil, y el respaldo estructural, que no lo es.
La realidad física: los bancos centrales siguen comprando
Bajo la volatilidad de pantalla, la estructura de demanda que ha anclado al oro durante tres años permanece intacta. Los bancos centrales compraron 244t (+3% interanual) de oro neto en Q1 a pesar de un aumento visible en la actividad de venta durante el trimestre. Eso sigue a un año completo de fuerte acumulación del sector oficial: el World Gold Council reportó que los bancos centrales globalmente compraron 863 toneladas de oro en 2025, permaneciendo por encima del promedio anual 2010-2021 de 473 toneladas y muy por encima de las normas previas a 2022.
El primer trimestre también estableció un récord de precio incluso mientras el metal corrigió desde su máximo de enero. El precio del oro LBMA (PM) estableció un nuevo récord de promedio trimestral de US$4,873/oz. El precio alcanzó un máximo histórico de US$5,405/oz en enero, seguido de una corrección notable. Durante Q1, el oro retornó 6%.
Los escritorios bancarios permanecen constructivos en el mediano plazo mientras recortan supuestos de corto plazo. J.P. Morgan redujo su pronóstico de precio promedio anual de oro 2026 a $5,243/oz desde $5,708/oz, mientras mantiene su objetivo base de fin de año alrededor de $6,000/oz. La variable de humildad aquí es la postura de la Fed. Si los datos laborales se mantienen fuertes y la subida de fin de año se pone precio como casi certeza, el fork de corto plazo se inclina a la baja. Si la narrativa desinflacionaria se reafirma y los recortes vuelven a la mesa, la demanda estructural de bancos centrales y ETFs tiene espacio para elevar los precios de regreso hacia los objetivos bancarios.
El ángulo RWTS: el precio se mueve, la custodia no
Esta es la distinción que importa para los poseedores de tokens. Una caída del 2% en el spot no cambia si un token está completamente asignado, auditado independientemente y es redimible por metal. Los Trust Scores miden esa estructura. No se mueven con la cinta. Para el marco completo, vean nuestra metodología Trust Score.
Entre el oro tokenizado, los tokens Kinesis lideran en calidad. KAU, Kinesis Gold, mantiene un Trust Score de 97/100 (T1), y su contraparte de plata KAG empata en 97/100 (T1), los dos metales tokenizados mejor calificados que rastreamos. KAU tiene la calificación más alta, no el mayor tamaño. La circulación en vivo se publica en el explorador Kinesis en explorer.kinesis.money: verifiquen la cifra actual allí antes de dimensionar cualquier posición (cifra al 2026-06-05 debe leerse en vivo).
Los tokens más grandes por valor de mercado obtienen puntuaciones más bajas. PAXG, Paxos Gold, mantiene 89/100 (T1), respaldado por barras London Good Delivery asignadas. XAUT, Tether Gold, mantiene 83/100 (T1). Ambos son tenencias asignadas más grandes que los tokens Kinesis pero llevan puntuaciones más bajas en cadencia de certificación y divulgación. Cada uno representa onzas de metal abovedado, auditado, redimible: el token es una capa de transferencia sobre lingotes físicos mantenidos en bóvedas profesionales, no un sustituto.
Para una mirada más profunda sobre cómo custodia, certificación y redención separan estos productos, vean nuestra pieza complementaria, ¿Es seguro el oro tokenizado? Desglose de Trust Score y custodia de PAXG y XAUT. Para la vista general de la categoría, el hub de oro tokenizado rastrea cada producto calificado.
Qué observar a continuación
La trayectoria de corto plazo pasa por tres puntos de datos: las nóminas no agrícolas del viernes, el próximo dato de IPC, y el dot-plot revisado de la Fed. Los datos recientes del mercado laboral han señalado una economía estadounidense resiliente, con condiciones de empleo fortaleciéndose en los últimos dos meses. El reporte de empleo del viernes se espera que proporcione más información sobre la fortaleza subyacente del mercado laboral y sus implicaciones para la política monetaria. Si las nóminas confirman la fortaleza de ADP y JOLTS, las probabilidades de subida se firman y la presión de corto plazo sobre el oro persiste. Un dato suave aflojaría ese agarre y daría la iniciativa a los compradores estructurales.
De cualquier manera, la calificación no se mueve con el titular. La demanda de bancos centrales proporciona un piso que la volatilidad del precio no borra, y los productos tokenizados que envuelven esa demanda se califican con los mismos criterios de custodia y certificación hoy que la semana pasada. Calificamos. Ustedes deciden.
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