stETH vs cbETH vs Kraken: Comparación de Staking de ETH 2026
Tres de las formas más utilizadas para obtener rendimiento en Ethereum (stETH de Lido, cbETH de Coinbase y el staking de ETH de Kraken) parecen casi intercambiables en la superficie. Los APRs brutos se agrupan dentro de un punto porcentual entre sí. La diferencia que realmente decide su retorno es la comisión, el modelo de custodia y cómo se comporta el token bajo presión. RWTS no elige un favorito. Calificamos. Ustedes deciden.
Esta comparación evalúa los tres en rendimiento después de tarifas, custodia, liquidez y Trust Score.
El panorama de rendimiento: más cercano de lo que parece
Comencemos con la red. La tasa APR base para staking en toda la red de Ethereum es actualmente de alrededor del 2.78%, una caída significativa desde los niveles de 4%+ vistos en 2023, y los validadores que ejecutan MEV-Boost pueden ganar un 0.5%-1% adicional sobre el rendimiento base, llevando los retornos anuales totales al 3.3%-3.8%.
Los tokens de liquid staking se rastrean cerca de esa base. Entre los protocolos de liquid staking, el APR promedio de siete días de stETH de Lido se sitúa en 2.95%, mientras que el APR de staking de Ethereum de Ebunker es de 3.12%. Otros rastreadores colocan a stETH ligeramente más bajo, el liquid staking de Lido Staked Ether ofrece actualmente un APY del 2.60%. La cifra exacta fluctúa con la actividad de la red, pero la conclusión se mantiene: los rendimientos brutos están agrupados.
El mecanismo de recompensas para stETH es pasivo por diseño. Las recompensas aparecen automáticamente en su billetera sin requerir reclamaciones ni acciones manuales, y se capitalizan continuamente a medida que su saldo aumentado genera recompensas adicionales.
Donde realmente se abre la brecha: la comisión
El rendimiento bruto no es lo que llega a su billetera. La comisión hace el trabajo real. Coinbase generalmente retiene el 25% de los rendimientos de staking, mientras que Binance toma el 10% como comisión, y en comparación la comisión de Kraken promedia el 15%, dependiendo del activo.
En Coinbase específicamente, el rendimiento neto refleja ese recorte. Las recompensas de alrededor del 2.8% al 3.5% APY se acumulan diariamente, con Coinbase tomando una comisión del 25%. Los protocolos de liquid staking cobran mucho menos. Los protocolos de liquid staking como Lido cobran alrededor del 10% de sus recompensas como tarifa, pero obtienen a cambio un token negociable (stETH) que pueden usar en otros lugares en DeFi.
Las matemáticas de capitalización no son triviales. Un ejemplo trabajado muestra claramente la brecha: un trader que hace staking en Coinbase con una comisión del 35% obtiene un 1.95%, mientras que un trader que usa Lido con una comisión del 10% obtiene un 2.70%, y durante tres años con capitalización, la brecha de rendimiento supera los $1,200 en una sola posición de 20 ETH. Si maximizar el rendimiento después de tarifas es el objetivo, el camino de menor comisión gana solo por matemáticas.
Custodia y liquidez: la verdadera bifurcación
Aquí es donde stETH y los tokens de exchange divergen.
stETH es la opción de alta liquidez nativa de DeFi. stETH es no custodial y aceptado en mercados de préstamos y colateral. Pero tiene historial de paridad. La paridad stETH/ETH depende fundamentalmente de mecanismos de arbitraje y confianza del mercado, y durante el evento de desanclaje de 2022, incluso los participantes sofisticados del mercado enfrentaron desafíos para salir de posiciones a precios favorables. Lido mitiga el riesgo de validadores distribuyendo el stake. Lido distribuye el stake entre 38 operadores de nodos profesionales para minimizar esta exposición, y mantiene un fondo de seguro contra slashing.
cbETH es el camino regulado y custodial. Con Coinbase ETH staking, reciben cbETH, un token de liquid staking que pueden vender o usar en DeFi, aunque a menudo cotiza con un ligero descuento respecto al ETH spot, y la custodia es custodial, Coinbase mantiene sus claves privadas, por lo que están confiando en su seguridad y cumplimiento regulatorio.
Kraken ETH staking se sitúa entre los dos en flexibilidad. Ofrece tanto staking bloqueado como flexible, por lo que pueden elegir sus propios términos. Su rendimiento es competitivo, el APR de staking de ETH de Kraken suele estar alrededor del 3.4% - 3.7%.
El veredicto del Trust Score
Tres tokens T3, tres razones diferentes para la calificación:
- cbETH: T3 (85/100): el más alto de los tres, reflejando fortaleza de custodia y posición regulatoria, compensado por una comisión elevada.
- Kraken ETH.S: T3 (79/100): términos flexibles y una comisión más ligera que Coinbase, con riesgo de contraparte custodial.
- stETH: T3 (72/100): la liquidez más profunda y la tarifa más baja, calificado a la baja por el historial de paridad y el debate de centralización en torno a la participación de Lido.
La lógica de calificación (custodia, transparencia, redención, contraparte) se detalla en nuestra metodología Trust Score. Para las mecánicas de rebasing versus wrapped que sustentan cómo se acumula stETH, consulten nuestro artículo complementario, stETH vs wstETH: Rebasing and Wrapped ETH Staking Comparison. Para el panorama completo de liquid staking y productos de rendimiento de ETH, nuestro hub de Ethereum yield rastrea cada opción.
La conclusión: si el rendimiento después de tarifas y la composabilidad DeFi importan más, la tarifa del ~10% de stETH gana en matemáticas. Si la custodia regulada y la simplicidad de un clic importan más, el Trust Score más alto de cbETH compra tranquilidad a costa del rendimiento. Kraken divide la diferencia. Calificamos. Ustedes deciden.
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